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信邦制药放大中药饮片优势，回购股份前股东“突击”加仓_当前观点

时间：2023-07-01 22:10:30 来源：21世纪经济报道

21世纪经济报道记者张望报道

(资料图片)

今年以来股价一路向下的信邦制药（002390.SZ），被股东加仓。

信邦制药6月30日晚间披露的6月27日登记在册的前10名股东持股情况显示，上海高毅资产管理合伙企业（有限合伙）－高毅邻山1号远望基金持股达到3800万股，而其一季末持股为3150万股。

这表明，高毅邻山1号远望基金从4月份以来已经加仓信邦制药650万股。

另外，自然人股东张贵素在信邦制药的持股也从一季末的1380.87万股变成1390.62万股；目前，信邦制药一季末持有786.79万股的高铃“出局”的同时，前10名股东中新进了持股达1137.14万股的自然人股东李太国。

6.8元/股以下回购股份

股东加仓之际，信邦制药推出股份回购计划。

根据6月28日公告，信邦制药拟使用自有资金1亿元至2亿元，以集中竞价交易的方式从二级市场回购公司股份，回购价格不超过6.8元/股（含）。

“回购公司股份要等7月13日股东大会审议通过后开始。”信邦制药有关人士对21世纪经济报道记者说。

以6月30日收盘价4.43元/股计算，信邦制药股价距离回购价上限尚有53.5%的空间。

此番回购股份，信邦制药表示，为维护公司价值和广大投资者利益、增强投资者信心，同时为进一步建立、健全公司长效激励机制，拟从二级市场回购公司股份，用于实施股权激励或员工持股计划。

但信邦制药此前却有终止实股票期权激励计划的先例。

历史公告显示，2021年9月底，信邦制药完成了2021年股票期权激励计划股票期权授予登记工作。

该激励计划共向包括7名高管在内的452名激励对象授予8336万份股票期权，等待期分别为股票期权授予之日起12个月、24个月、36个月，行权价格为7.32元/份。

该激励计划的业绩考核为2021-2023年三个会计年度，每个会计年度考核一次，对应信邦制药净利润分别为2.8亿元、3.5亿元和4.3亿元。

然而，2021年，信邦制药同比增长57.25%的净利润却仅为2.73亿元，未能达到上述激励计划对应会计年度业绩考核目标。

此外，由于信邦制药股价从2021年5月的高点持续向下，导致激励期间的股价一直低于行权价。

由此，信邦制药在2022年10月公告，决定终止实施2021年股票期权激励计划，并注销452名激励对象已授予但尚未行权的全部股票期权共计8336万份。

对于终止原因，信邦制药公告称，鉴于目前国内外宏观经济和市场环境发生了较大变化，公司股票价格发生较大波动，继续实施本激励计划将难以实现预期的激励目的和效果。

但终止实施激励计划后，除了股价继续下跌，信邦制药的业绩也由2021年的同比增长变成下降。2022年，其实现净利润2.24亿元，同比下滑17.73%。

而2023年第一季度，信邦制药业绩继续下滑，当期净利润为5294.47%，同比下降27.94%。

做大做强中药业务

此番回购，信邦制药公告声称是“基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的高度认可”。

但此前，曾经是基金重仓股的信邦制药，被大幅度减仓。

统计数据表明，截至2021年底，信邦制药的基金持仓比例高达16.06%，到2022年底降至1.9%。

“公司的发展正在变好，下属医院的人流量现在恢复到了疫情前。”前述信邦制药有关人士向21世纪经济报道记者表示。

2022年年报显示，信邦制药拥有肿瘤医院、白云医院、乌当医院等7家医疗机构，拥有床位数5000余张，当年医疗服务实现营业收入186017.2万元，同比下降10.18%。

“公司正在做大做强中药饮片和中药材业务，也在各医疗机构开设中医诊疗科室发挥中医诊疗优势。”上述信邦制药有关人士说。

按照信邦制药此前在互动平台披露，自2023年5月起，江苏省中医院派出了妇科、心血管科、消化科、肿瘤科等知名中医专家，入驻信邦制药肿瘤医院、白云医院和乌当医院，确保中医药诊治的连续性，未来会继续加强下属医院与江苏省中医院的合作，将合作医院建成贵州省领先的中西医结合医院。

而信邦制药的中药饮片产能已经翻倍。

据公告，信邦制药子公司同德药业改扩建项目完成了GMP符合性检查并投入生产，中药饮片加工产能由3000吨/年增至6000 吨/年，拥有品种137个、品规204个。

信邦制药在公告中表示，其在全国率先实现了从种植基地建设、中药饮片生产到医疗机构使用的无缝链接。

“公司的医药制造收入主要来自中药饮片，公司与农户合作种植的中药材主要用于生产中药饮片，有一定附加值。”上述信邦制药有关人士称，“公司与农村合作社合作种植的中药材超过22万亩，主要品种有黄精、白及、何首乌等。”

年报显示，2022年，信邦制药医药制造收入7.9亿元，同比增长12.23%，毛利率达到53.31%。

“公司还投资设立了甘肃同德、安徽同德2家道地药材基地公司，开展中药材贸易业务，发展势头不错。”上述信邦制药有关人士说。

实际上，同德药业已经成为信邦制药的主要来源。

根据信邦制药2022年年报，同德药业当年净利润11943.79万元，当年设立的甘肃同德和安徽同德分别增加净利润27.64万元与139.58万元。

而在2022年，同德药业在中药饮片的市场开拓中新增客户医院15家。

“中药饮片最近发展比较好，公司会放大优势。”上述信邦制药有关人士称。

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